国内钴价继续上涨,库存压力渐减。跟踪的长江有色网1#钴锭价格继续反弹,本周反弹幅度达到1.23%,收在20.5万元/吨,国内钴产品价格已连续三周上涨,海外MB自由市场价格也同步上涨。我们认为,随着国内乘用车销售高歌猛进,带动了三元动力电池对钴的需求,钴供需格局正逐渐改善,年初以来钴行业正处于加速去库存的状态,预计2017年将逐渐紧缺。钴价正处于底部复苏,随着供需格局的改善将迎来上涨的主升浪阶段(当然供需格局的改善仍有待验证)。重点推荐:华友钴业、格林美、中色股份等钴标的。
 

锌价创新高,未来仍将加速上行。年初至今LME锌价大幅反弹了40%至2255美元/吨,国内锌价回升至17000元/吨以上水平,预计下半年锌价供需缺口加大,去年锌精矿缺口将达到70万吨以上,未来锌价有望加速上行。建议重点关注西藏珠峰、建新股份、罗平锌电等黑马标的,同时驰宏锌锗、中金岭南等白马龙头也将迎来业绩反转。

维持行业“推荐”评级。供给侧改革依然是全年的主线之一,基本金属中重点关注锌、电解铝子板块,重点推荐西藏珠峰、建新股份和、中金岭南和驰宏锌锗。电解铝:中孚实业、云铝股份;小金属品种中建议继续关注受益于供给侧改革的稀土和钨板块,重点推荐厦门钨业;新能源汽车持续放量,对碳酸锂和钴的需求拉动有望继续超预期,重点推荐江特电机、中色股份、华友钴业、格林美等,白银板块建议重点关注,供需格局持续改善,白银价格弹性高,持续推荐盛达矿业、兴业矿业和银泰资源。

风险提示:强势美元;供给侧改革力度低于预期;经济复苏低于预期。